Datoriile impun o presiune tot mai mare asupra businessului. În luna septembrie, companiile au plătit creditorilor un procent record de 39% din profiturile realizate înainte de impozite, arată un raport al centrului analitic ЦМАКП, aflat aproape de autorități.
În ultimele nouă luni, această proporție a crescut de 1,5 ori, iar în decurs de doi ani s-a triplat. "Presiunea din partea plăților dobânzilor este la un nivel extrem de ridicat", se arată în comentariul centrului.
Profiturile companiilor scad, iar ratele dobânzilor rămân ridicate. Datele de la Росстат arată că, în primele opt luni ale acestui an, rezultatul financiar total al companiilor rusești a fost cu 8,3% mai mic comparativ cu aceeași perioadă din 2024. Procentul firmelor profitabile a scăzut la 70% de la 72,2% anul trecut, iar profitul acestora a scăzut cu 1%, în timp ce pierderile celorlalte au crescut cu 30,2%.
În același timp, obligațiile companiilor cresc. Totalul cererilor pentru creditele bancare și obligațiunile emise s-a majorat cu 10,4%, atingând 99,3 trilioane de ruble la 1 octombrie.
Pierderile din industrie continuă să scadă. Cota de profitabilitate a industriilor a atins niveluri record de joase, iar gaura dintre rata dobânzii și profitabilitate a crescut la un maxim istoric. Rata întârziată a plăților pentru companii și antreprenori individuali a crescut constant, ajungând la 24,1% la începutul lunii octombrie, comparativ cu 17,9% pe 1 ianuarie.
Problema poverii datoriilor are un caracter structural. Aceasta este extrem de ridicată în construcții și pe nivele înalte în industria prelucrării lemnului, industria auto și serviciile comerciale. În aceste domenii, conform estimărilor centrului, obligațiile depășesc EBITDA, de 5,9 ori și între 4,1 și 4,6 ori, respectiv.
Situația este agravată de încetinirea rapidă a economiei. Potrivit estimărilor Росстат, creșterea PIB-ului în al treilea trimestru a încetinit la 0,6%, după 1,1%, 1,4% și 4,5% în trimestrele anterioare. Economia stagnează, industria oscilând între stagnare și declin, iar criza cererii consumatorilor se aflăîn derulare, afirmă centrul.
Problema nu constă doar în nivelul dobânzilor, ci și în faptul că acestea rămân ridicate pentru o perioadă lungă. După o perioadă de ‘răzbunare’ și consumarea rezervelor acumulate în timpul creșterii rapide, când acestea se epuizează, apar consecințe, explică economistul și fostul viceguvernator al Băncii Centrale, Sergey Alexashenko.
ЦМАКП a comparat șocurile economice din 2020, 2022 și 2024-2025 în funcție de impact asupra producției și sustenabilității financiare a companiilor, concluzionând că actualul șoc, cauzat de dobânzile ridicate, este cel puțin la fel de sever ca cel generat de COVID și de începuturile războiului. Potrivit estimărilor centrului, în acest an aproape un sfert (23,7%) din veniturile companiilor se află în "zona de vulnerabilitate financiară", iar în anul următor riscurile de pierdere a stabilității financiare se vor amplifica pentru companiile care generează aproape o treime din venitul total (32,5%).
Dobânzile ridicate transferă profiturile companiilor către bănci, care, la rândul lor, contribuie cu o parte semnificativă a acestor profitti către potențialii clienți prin dobânzi favorabile la depozite. Se preconizează că profiturile băncilor vor fi de asemenea mai mici în acest an comparativ cu recordurile anterioare, ajungând la 3-3,5 trilioane de ruble, față de 3,8 trilioane de ruble în 2024.
